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　　记者|赵云 编辑|彭水萍

　　4月27日，三大指数涨跌不一 ，创业板指走势较弱
，科创50指数高开高走涨超3.5% 。截至收盘，沪指涨0.16% ，深成指涨0.37%
，创业板指跌0.52%
。

　　板块来看，芯片产业链爆发 ，CPO概念震荡拉升
，PCB概念反复活跃，锂电产业链表现活跃。下跌方面 ，算力租赁概念表现较弱 。

　　全市场超3200只个股上涨，中小盘股走势较强。沪深两市成交额2.59万亿元
，较上一个交易日缩量524亿元
。

　　如标题所说，今天A股有两个好消息。

　　一是 ，市场还能涨
，也还在涨 。

　　Wind数据显示，截至收盘 ，三大指数中沪指 、深成指微涨
，创业板指微跌
。此外科创50指数大涨3.76%。

　　比三大指数更乐观的是个股情绪 。全A平均股价上涨1.07%；市场上涨个股从早间最低时的1490家，到午后超过3000家 ，对应了指数的黄线上穿白线
。

　　这也带出了第二个好消息——市场并非只能“相信光”
，而是“选 ”出了新方向，暂时取代光模块在科技股中的“生态位
”。

　　因此今天的复盘 ，我们重点关注板块表现 。

　　首先
，半导体产业链
、消费电子两大方向涨幅领先
。

　　前者为科创50指数贡献了大量涨幅，后者虽看似另一题材 ，分时走势实际上与前者高度同步。

　　具体而言，半导体产业链中
，玻璃基板、先进封装 、第三代半导体等细分板块纷纷上攻 。

　　消息面上，据SEMI 2026年4月最新数据 ，2025年全球半导体设备出货额达1351亿美元
，同比增长15%，创历史新高 ，中国大陆设备支出处于近历史高位的49亿美元
。

　　上周
，DeepSeek“无预警”发布了新一代旗舰大模型DeepSeek-V4并开源。新模型在推理性能等方面比肩全球一流闭源模型，且延续其性价比优势 ，以极低的推理成本、标配的高性能长文本能力
，引发广泛关注 。

　　此外，截至上周五 ，费城半导体指数4月份累计大涨38.55%
，仅次于2000年2月网络泡沫最高峰时的涨幅。上周五大涨23.6%的英特尔，也引起了市场重视
。

　　据媒体报道 ，曾经“增长平缓 ”的CPU市场，眼下被市场视为下一个类似存储芯片板块的机会。

　　在需求侧
，AI调用量大涨，CPU从“配角
”升级为“核心算力” 。在智能体（Agent）场景中 ，CPU需频繁协调计算节点
、内存和存储之间的数据搬运
，其算力价值正在被重估
。IDC预计，活跃Agent的数量将从2025年的约2860万 ，快速攀升至2030年的22.16亿。单个Agent承担的任务复杂度、决策链路长度以及对实时性的要求都呈指数级增长
，这将直接转化为对算力的海量需求，推动域外CPU（GPU服务器以外的集群中的其他CPU）需求爆发 。

　　供给侧 ，先进制程资源倾斜与封装瓶颈共促产业紧平衡
。由于高端GPU与定制ASIC在单晶圆产出价值上相较传统CPU享有溢价
，代工厂在产能分配优先级上存在明显的盈利倾向。这种资源向高毛利产品的倾斜，直接削减了消费级与企业级处理器的晶圆配额 。

　　光大证券指出 ，全球半导体行业维持高景气
，光刻材料等半导体材料需求持续提升，行业高景气核心驱动力来自AI算力 、数据中心
、智能驾驶等终端需求的持续旺盛
。

　　相较之下 ，上周经历“大起大落 ”的光模块（CPO）板块，今天冲劲稍弱
，这或许受到了“带头大哥
”中际旭创高开低走、浅水震荡的影响。

　　国投证券研报称，站在2026年一季度机构持仓泛科技水平在40%附近 ，AI科技光模块龙头中际旭创破万亿的时刻
，本轮抱团眼下都不会轻易结束，核心在于AI资本开支放缓的迹象 ，其高位持续在未来半年难以验伪 。

　　其表示
，事实上对于任何一轮产业趋势，龙头股破万亿都是非常重要的标志性事件 ，往往意味着产业正处于高潮期定价阶段
，处于行情中期，而非行情尾声 ，最疯狂的时候还未到
。一般高位股价透支业绩增长年数超过三年需警惕
，最强产业趋势最牛公司超过五年是极限。更重要的是当产业趋势龙头股破万亿后，二线品种与产业链供需缺口环节（涨价）超额跑赢核心龙头 。

　　算力硬件方向下 ，PCB概念日内表现仍然突出。

　　消息面上，4月以来
，众多龙头覆铜板公司密集发布涨价函，台耀已向客户发出通知指出 ，自4月25日起调涨CCL报价
，部分系列产品涨幅达20%至40%
。建滔近日亦发布涨价通知表示，将所有板料 、PP（半固化片）价格上调10%。

　　另有报道称 ，PCB产业链公司近期披露的一季报集体大增 。如大族数控一季度归母净利润3.23亿元
，同比增长176.53%；广合科技预计，第一季度归母净利润为3.8亿元~4亿元 ，同比增长58.09%~66.41%；中钨高新预计
，一季度归母净利润为9亿元~9.5亿元，比上年同期增长256%~276%
。

　　展望后市 ，中泰证券认为
，当情绪维度的修复告一段落，叠加业绩关键窗口期 ，是拥抱景气投资的时刻。行业上，关注三条主线：

　　一是AI硬件产业链
，站在光里的同时，关注产业拐点开始明确且修复才刚刚开始的国产算力；

　　二是出口高景气板块 ，重点包括电子
、计算机、电力设备；

　　三是高油价冲击下的能源替代板块
，包括煤炭 、石油石化
、公用事业、国防军工 、基础化工 。